Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) – 20 декабря 2019 г. Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») трех частных банков Узбекистана: АИКБ Ипак Йули и ЧАБ Трастбанк на уровне «B» и ЧАКБ Универсал банк на уровне «B-». Прогноз по РДЭ всех рассматриваемых банков – «Стабильный».
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ РДЭ И РЕЙТИНГИ УСТОЙЧИВОСТИ
Долгосрочные РДЭ трех рассматриваемых банков основаны на их самостоятельной кредитоспособности, которая отражена в их рейтингах устойчивости. Рейтинги устойчивости «b» Трастбанка и Ипак Йули учитывают приемлемое качество активов и высокую прибыльность, а также стабильные профили капитала и фондирования у этих банков.
Рейтинг устойчивости Универсал банка находится на одну ступень ниже, что отражает значительно более агрессивный рост кредитования у банка в течение последних лет, менее жесткие стандарты выдачи кредитов, некоторые недостатки в плане корпоративного управления и более слабую прибыльность.
Рейтинги всех рассматриваемых банков сдерживаются по-прежнему непростой и волатильной операционной средой в Узбекистане, которая, по мнению агентства, имеет более высокое относительное влияние на профили кредитоспособности Трастбанка и Ипак Йули. Банки осуществляют деятельность в стране с низким уровнем доходов (ВВП на душу населения составлял 1 700 долл. США в 2019 г.).
Банковская система является в высокой степени долларизованной (кредиты в иностранной валюте на конец 3 кв. 2019 г. составляли 58% от кредитов сектора) с преобладанием государственных банков, на которые приходилось 86% от суммарных активов. В качестве позитивных моментов следует отметить хороший рост экономики в стране (по нашим ожиданиям, рост реального ВВП составит 5,5% в 2019 г. и 5,9% в 2020 г.) и постепенно улучшающееся проникновение банковских услуг, что подкрепляет положительную динамику в секторе.
По мнению Fitch, проводимая структурная банковская реформа, направленная на ограничение директивного кредитования и уменьшение доминирования государства в банковской системе, вероятно, может оказать позитивное влияние на банковский сектор Узбекистана.
Показатели качества активов являются сильными у всех трех банков: обесцененные кредиты (3 стадии) согласно последней отчетности составляли 1,6% от валовых кредитов у Трастбанка и 2,4% у Ипак Йули и Универсал банка. Такие кредиты покрывались отчислениями на потери по кредитам в полном объеме у Трастбанка, в то время как у Ипак Йули и Универсал банк.
Мы расцениваем качество активов у Трастбанка и Ипак Йули как относительный позитивный рейтинговый фактор. Трастбанк имеет высокую долю низкорисковых активов (44% на конец 1 пол. 2019 г., в основном в форме ликвидности, размещенной в Центральном банке Республики Узбекистан («ЦБУ»), и кредитный портфель с низким уровнем долларизации (12% от валовых кредитов на конец 10 мес. 2019 г. по сравнению с 49% у Ипак Йули). Кредитные риски у Ипак Йули сглаживаются более низкой концентрацией по отдельным заемщикам (на 20 крупнейших групп заемщиков приходилось 20% от валовых кредитов на конец 3 кв. 2019 г. по сравнению с 43% у Трастбанка и 36% у Универсал банка) и хорошим покрытием твердым залоговым обеспечением.
Качество активов у Универсал банка является более слабым, что отражает недавний рост кредитного портфеля (около 60% за 10 мес. 2019 г., в годовом выражении, с корректировкой на обменный курс), высокие уровни концентрации и больший объем долгосрочных, номинированных в иностранной валюте, неамортизируемых кредитов проектного финансирования, что потенциально указывает на некоторые недостатки в плане стандартов выдачи кредитов.
Трастбанк и Ипак Йули демонстрировали высокую и стабильную прибыльность в последние годы при отношении операционной прибыли к взвешенным по риску активам на уровнях в 8% и 6% соответственно за 6 мес. 2019 г. Эти показатели подкрепляются сильной маржой (11% у Ипак Йули, 16% у Трастбанка), высокой операционной эффективностью (отношение операционных расходов к доходам около 40% за 6 мес. 2019 г.) и низкой стоимостью фондирования (в особенности у Трастбанка ввиду дешевого фондирования от связанной стороны). Прибыльность у Универсал банка заметно слабее (отношение операционной прибыли к взвешенным по риску активам на уровне 2% в 2018 г.) ввиду высокой стоимости фондирования и больших операционных расходов (отношение операционных расходов к доходам свыше 70% в последние годы).
Капитализация является умеренной у всех трех банков с учетом рисков по качеству активов и быстрого роста. Регулятивные показатели достаточности капитала были ниже у Ипак Йули при коэффициентах достаточности капитала 1 уровня и общего капитала соответственно в 11% и 14% от взвешенных по риску регулятивных активов на конец 3 кв. 2019 г., что лишь немногим выше регулятивных минимумов в 10% и 13%, соответственно. Регулятивная капитализация у Трастбанка и Универсал банка была несколько выше (коэффициенты достаточности капитала 1 уровня в 13% и 15% соответственно), что обеспечивало им более существенные возможности для абсорбирования убытков (7%-8% от валовых кредитов в сравнении с 2% у Ипак Йули). Клиентские счета остаются преобладающим источником финансирования для Трастбанка (свыше 90% от суммарных обязательств на конец 1 пол. 2019 г.) и Универсал банка (около 85% на конец 10 мес. 2019 г.). У Трастбанка эти счета имеют высокую концентрацию: на одного клиента, являющегося связанной стороной (Узбекская республиканская товарно-сырьевая биржа), приходился существенный 61% от клиентских счетов на конец 1 пол. 2019 г., но риски ликвидности сглаживаются высокой стабильностью его счетов в последние годы.
У Ипак Йули фондирование приблизительно поровну распределено между клиентскими счетами и средствами, привлеченными на финансовых рынках.
Последние включали долгосрочные заимствования от международных организаций развития и иностранных коммерческих банков, что сглаживает краткосрочные риски рефинансирования.
Профили ликвидности были комфортными у всех трех банков при ликвидных активах (денежные средства и краткосрочные размещения в ЦБУ), покрывавших 29% от клиентских счетов у Универсал банка на конец 10 мес. 2019 г., 37% у Ипак Йули на конец 1 пол. 2019 г. и высокие 50% у Трастбанка на конец 1 пол. 2019 г.
РЕЙТИНГИ ПОДДЕРЖКИ И УРОВНИ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНЫХ РДЭ
Рейтинги поддержки «5» и уровни поддержки долгосрочных РДЭ «нет уровня поддержки» у банков отражают их очень ограниченные клиентские базы в высококонцентрированном банковском секторе и, как следствие, их низкую системную значимость, поэтому на поддержку от властей Узбекистана в случае необходимости нельзя полагаться.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Потенциал повышения рейтингов Трастбанка и Ипак Йули возможен в случае улучшения операционной среды в Узбекистане, включая успешное завершение банковской реформы, дальнейший прогресс с развитием пруденциального надзора и сохранение макроэкономической стабильности в стране, если при этом банки будут поддерживать приемлемые и стабильные финансовые показатели.
Для повышения рейтингов Универсал банка потребовалось бы существенное улучшение стандартов выдачи кредитов и риск-менеджмента у банка, что обусловило бы более сильное качество активов и более высокую прибыльность.
Рейтинги устойчивости и, как следствие, РДЭ банков могут быть понижены в случае заметного ухудшения качества активов, что повлияло бы на прибыльность, если это не будет компенсировано новыми взносами капитала от акционеров. Понижение рейтингов Трастбанка также возможно в случае ослабления деловых связей между банком и Узбекской республиканской товарно-сырьевой биржей, что привело бы к более низкой стабильности счетов последнего в Трастбанке. РДЭ Универсал банка могут быть понижены, если недостатки в области корпоративного управления приведут к заметному ослаблению финансовых показателей банка.
Fitch не ожидает изменения рейтингов поддержки и уровней поддержки долгосрочных РДЭ этих трех банков с учетом их ограниченной системной значимости.
ЭКОЛОГИЧЕСКИЕ, СОЦИАЛЬНЫЕ И УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ
Если не указано иначе в данном разделе, самый высокий уровень оценки релевантности экологических, социальных и управленческих (ESG) факторов соответствует скоринговому баллу 3 – экологические, социальные и управленческие факторы являются нейтральными для кредитоспособности эмитента или оказывают лишь минимальное влияние на его кредитоспособность либо ввиду характера этих факторов, либо ввиду того, как эмитенты управляют этими факторами.
Универсал банк имеет оценку релевантности экологических, социальных и управленческих факторов на уровне «4» по параметру «Структура управления» ввиду недостатков в области корпоративного управления и риск-менеджмента, обуславливающих риски, относящиеся к кредитованию связанных сторон, что оказывает негативное влияние на кредитоспособность и является релевантным для рейтингов в сочетании с другими факторами.
АИКБ Ипак Йули
Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента подтвержден на уровне «B», прогноз «Стабильный» Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в национальной валюте подтвержден на уровне «B», прогноз «Стабильный» Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента подтвержден на уровне «В» Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента в национальной валюте подтвержден на уровне «B» Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «b» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5» Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «нет уровня поддержки».
ЧАБ Трастбанк
Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента подтвержден на уровне «B», прогноз «Стабильный» Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в национальной валюте подтвержден на уровне «B», прогноз «Стабильный» Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента подтвержден на уровне «В» Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента в национальной валюте подтвержден на уровне «B» Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «b» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5» Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «нет уровня поддержки».
ЧАКБ Универсал банк
Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента подтвержден на уровне «B-», прогноз «Стабильный» Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в национальной валюте подтвержден на уровне «B-», прогноз «Стабильный» Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента подтвержден на уровне «В» Краткосрочный рейтинг дефолта эмитента в национальной валюте подтвержден на уровне «B» Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «b-» Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5» Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «нет уровня поддержки».
